주식투자의 기초, 감사보고서 보는 법

안녕하세요~ 부빠부마입니다 :)

 

오늘은 주식투자의 기초이면서 정말 중요하지만, 우리와 같은 주린이들이 간과하기 쉬운 "감사보고서 보는 법"에 대해 설명드리고자 합니다.

저의 체감상, 코로나 이후 우리나라 사람들에게 주식투자는 전보다 더 가까워진 것 같습니다. 그래서 제 주변만 보더라도, 이제는 어떤 회사에 투자하기로 결심했을 때 그 회사의 매출액, 영업이익률, PER, PBR 정도 까지는 정말 많이들 참고하시는 것 같더라구요. 네이버 검색창에서 특정 회사 이름만 검색하면 바로 재무정보를 확인할 수 있으니, 이러한 정보들에 대한 접근성은 많이 높아진 것 같습니다.

그러나, "감사보고서"에 대해서는 많이들 놓치시는 분들이 계신 것 같습니다. 과거에 저도 주식투자를 결심할 때 그 회사의 감사보고서 한 번 읽어보지 않았던 기억이 있습니다. 

감사보고서란 공신력 있는 외부의 회계 전문가(삼일, 삼정, 안진과 같은 회계법인을 의미합니다)가 기업의 재무제표를 회계감사기준에 따라  감사한 후 그 결과를 알리는 보고서입니다.

물론 "100페이지가 넘는 감사보고서를 언제 다 보고있어!"라는 말씀에 많이 공감합니다. 100페이지가 넘는 보고서 속에 수많은 전문 용어들이 섞여 있어 접근이 쉽지 않죠. 그래서 오늘은 감사보고서에서 꼭 보고 넘어가야하는 부분 딱 3가지만 정리드리고자 합니다.

 

Point 1. 감사의견

감사보고서 재무제표 외에 가장 먼저 확인해야하는 부분은 바로 "감사의견"입니다. 감사의견은 크게 '적정 의견'과 '비적정 의견'으로 구분합니다. 물론 '비적정 의견'도 다시 3가지로 구분할 수 있으나, 우선 '적정인지 비적정인지 먼저 살펴본다' 라고 기억해두면 좋습니다.

No.	감사의견의 종류
1	적정 의견
2	비적정 의견	한정 의견
3		부적정 의견
4		의견 거절

먼저 적정의견이란 회사의 재무제표가 일반적으로 인정된 회계 기준에 따라 잘 작성되었다는 것을 인정해주는 의견입니다. 회사가 감사 과정에서 관련된 증빙을 모두 잘 제시하였고, 일련의 감사 절차(e.g. 재고 실사 등)를 수행한 결과 재무제표가 실제 회사의 재무상태를 적절하게 보여주고 있을 때 받을 수 있는 의견입니다.

감사보고서에서 이러한 적정의견은 "회계감사인의 감사의견 등"에서 확인할 수 있습니다. 보통 표(table) 안에 "적정"이라고 기재되어 있으나, 때로는 "적정"이라고 기재되어있지 않고 "재무상태와 재무성과 및 현금흐름을 한국채택국제회계기준에 따라 중요성의 관점에서 공정하게 표시하고 있습니다"라고 줄글로 표현할  때도 있습니다.

(참조 : NAVER 2023년 3.14 사업보고서)

비록 적정 의견이 회사의 경영상태나 재무상태가 좋다는 것을 의미하는 것은 아닙니다. 그러나 적어도 재무제표를 제멋대로 작성하고 있지는 않다는 것을 알 수 있겠죠.

만약 투자하려는 회사의 감사보고서가 적정의견이 아니라면, 적정 의견이 아닌 이유를 반드시 파악해보고 투자여부를 결정하여야 합니다.

 

Point 2.  강조사항과 기타사항

감사의견과 함께 "강조사항"과 "기타사항"에 기재된 내용 역시 주의깊게 확인하여야 합니다.

강조사항은 전문 회계감사인의 감사의견에는 영향을 미치지 않지만 재무제표에 표시된 내용을 확인할 때 주의를 기울여야 하는 내용들입니다. 예를 들어 회사가 다른 회사와의 소송이 걸려있어 소송 결과에 따라 큰 금액이 왔다갔다 할 수 있는 상황이거나, 주요 고객이 소재하는 국가에서의 전쟁(e.g. 러시아-우크라이나 전쟁)으로 인해 영업에 큰 타격을 입을 수도 있는 사항들입니다. 보통 강조사항에는 주석을 참조하라는 설명이 들어있습니다. 그러면 그 주석을 반드시 살펴보아야겠죠.

기타사항 또한 주요 내용이 있는지 확인해보아야 합니다. 기타사항은 감사보고서를 보는 사람들에게 "참고하세요~"하고 기타 정보를 제공하는 것입니다. 때로는 상장회사의 주식 거래 정지에 관한 내용등이 담겨져 있을 수 있으니 잘 확인하여야 합니다.

 

Point 3. 핵심감사사항

마지막으로 핵심감사사항을 잘 보아야 합니다. 핵심감사사항에는 재무제표 숫자 중 왜곡되기 쉬운 부분을 선정해서 집중적으로 감사하겠다는 의미입니다. 위의 NAVER 감사보고서를 예시로 보면 검색광고 수익인식, 관계기업투자주식 손상평가, 영업권의 손상평가를 집중적으로 감사하겠다는 한영회계법인의 의견이 적혀져 있는걸 확인할 수 있죠.

핵심감사사항은 주로 대손충당금 처럼 회사의 판단에 의한 추정치가 들어가있거나, 영업권 처럼 잘 수치화 하기 어려운 자산, 특수고나계자와의 비정상적인 거래 등의 내용을 지정합니다.

 

그래서, 감사보고서는 어디서 찾는건데?

혹시 감사보고서 찾는 방법을 모르시는 분들이 계실까봐 설명드립니다. 감사보고서는 전자공시시스템 사이트에 접속하셔서, 다음의 절차대로 확인하실 수 있습니다.

1. 전자공시시스템(https://dart.fss.or.kr/main.do)에 접속하여 회사명 입력

 

2. '정기공시' 항목에 체크 후 '사업보고서' 체크 -> 검색 클릭

 

3. 사업보고서 클릭 후 확인

 

어떠세요 이제 회사의 사업보고서 볼 때 재무제표 말고도 다른 중요한 체크포인트를 알게 되셨을까요?  제대로 공부해서 똑똑하게 투자할 수 있는 그날까지 열심히 공부해보겠습니다.

감사합니다.